Reforma del Banco Central: qué cambia con el proyecto que obtuvo media sanción en Diputados

La Cámara de Diputados dio media sanción este miércoles al proyecto impulsado por el Gobierno para reformar la Carta Orgánica del Banco Central de la República Argentina (BCRA). La iniciativa propone volver a establecer como único objetivo central de la entidad la preservación del valor de la moneda, prohibir mecanismos de financiamiento del Estado mediante emisión de dinero, modificar las reglas para distribuir las ganancias del organismo, reforzar la estabilidad de sus autoridades y establecer nuevas disposiciones sobre las reservas internacionales.

El proyecto oficialista plantea una serie de modificaciones en el funcionamiento del Banco Central y busca limitar los mecanismos mediante los cuales la emisión monetaria puede utilizarse para financiar al Estado.

La reforma también establece nuevas reglas para el tratamiento de las ganancias de la entidad y apunta a reforzar la independencia de sus autoridades frente al Poder Ejecutivo.

Uno de los principales cambios propuestos es que el Banco Central vuelva a tener un objetivo central: preservar el valor de la moneda.

La Carta Orgánica vigente desde 2012 establece cinco objetivos para la entidad: mantener la estabilidad monetaria y financiera, promover el empleo y contribuir al desarrollo económico con equidad social.

El proyecto elimina ese esquema de objetivos múltiples y establece como prioridad el cuidado del valor del peso.

La reforma parte de la premisa de que la existencia de varios objetivos puede llevar al Banco Central a adoptar medidas que impliquen una mayor emisión monetaria, por ejemplo, para sostener el crédito, impulsar la actividad económica o preservar el funcionamiento del sistema financiero.

De esta manera, la iniciativa busca concentrar el mandato de la autoridad monetaria en la preservación del valor de la moneda

Se termina el financiamiento del Tesoro con emisión

Otro de los ejes centrales del proyecto es la prohibición del financiamiento monetario al sector público.

La iniciativa elimina los adelantos transitorios, el mecanismo que permite al Banco Central transferir fondos al Tesoro Nacional. Según los fundamentos de la reforma, esta herramienta llegó a representar el equivalente al 2,3% del Producto Bruto Interno (PBI) en 2012, aunque no fue utilizada por la actual administración.

Además, el proyecto prohíbe que el Banco Central compre títulos de deuda del Estado en el momento de su emisión.

La restricción alcanza a los gobiernos nacional, provinciales, de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y municipales.

Con estas modificaciones, el Gobierno busca cerrar los distintos mecanismos mediante los cuales la emisión monetaria puede terminar financiando el déficit de las cuentas públicas.

La reforma también elimina una norma vigente desde 2006 que permitía utilizar reservas internacionales para cancelar deuda del Tesoro con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y otros acreedores, a cambio de recibir Letras Intransferibles.

Qué cambia con las ganancias del Banco Central

La iniciativa también modifica el mecanismo mediante el cual el Banco Central puede transferir sus ganancias al Tesoro.

Actualmente, una parte de las ganancias contables de la entidad puede surgir simplemente por el aumento del valor en pesos de activos que el Banco Central posee en moneda extranjera. Es decir, puede tratarse de una ganancia contable que todavía no se concretó mediante una operación.

El proyecto establece que esas diferencias de valor originadas por el tipo de cambio o por la tenencia de oro no podrán ser distribuidas al Tesoro.

En cambio, deberán quedar registradas como parte del capital del Banco Central o incorporarse a una reserva especial.

De acuerdo con la propuesta, únicamente podrán transferirse al Estado las ganancias efectivamente realizadas y disponibles. Además, esos recursos deberán destinarse exclusivamente a cancelar deuda pública.

El cambio busca evitar que resultados contables derivados de variaciones en el valor de activos sean utilizados como fuente de recursos para el Tesoro.

Cómo busca reforzar la independencia del Banco Central

Otro de los aspectos relevantes de la reforma está relacionado con la estabilidad del presidente y los directores del Banco Central.

El proyecto limita las situaciones que pueden derivar en la remoción de las autoridades de la entidad.

La normativa actual contempla la posibilidad de destituirlas por una causa amplia como la “mala conducta”, con intervención de una comisión del Congreso mediante un dictamen que no tiene carácter vinculante.

La reforma propone reemplazar ese mecanismo por tres causales concretas:

• Violación de incompatibilidades.
• Incapacidad.
• Falta grave y manifiesta.

Además, para remover al presidente o a cualquiera de los directores será necesario que ambas cámaras del Congreso aprueben la decisión con una mayoría de dos tercios de los votos.

El proyecto también elimina la participación del ministro de Economía, o de su representante, en las reuniones del directorio del Banco Central.

Actualmente, el funcionario puede asistir a esas reuniones y participar con voz, aunque sin derecho a voto. La reforma elimina esa posibilidad.

Qué dice la reforma sobre las reservas internacionales

El proyecto incorpora también nuevas disposiciones vinculadas con las reservas internacionales del Banco Central.

Una de las modificaciones establece expresamente la inembargabilidad de las reservas internacionales de la entidad.

La iniciativa también fija nuevas reglas respecto de los activos externos en los que puede invertir el Banco Central y habilita de manera expresa la utilización de las reservas como garantía en operaciones propias de la actividad de la autoridad monetaria.

A su vez, amplía las posibilidades de financiamiento del BCRA mediante operaciones con organismos multilaterales, otros bancos centrales y bancos internacionales.

De esta manera, la reforma propone modificar tanto el régimen de protección de las reservas como las alternativas disponibles para la autoridad monetaria en materia de activos externos y financiamiento institucional.

Los principales cambios, punto por punto

En síntesis, el proyecto que obtuvo media sanción en Diputados plantea:

• Establecer como objetivo central del Banco Central la preservación del valor de la moneda.
• Eliminar el esquema de objetivos múltiples vigente desde 2012.
• Prohibir los adelantos transitorios del BCRA al Tesoro.
• Impedir la compra directa de títulos de deuda pública en el momento de su emisión.
• Aplicar esas restricciones a los gobiernos nacional, provinciales, de la Ciudad de Buenos Aires y municipales.
• Eliminar una norma de 2006 que permitía utilizar reservas para cancelar deuda del Tesoro con el FMI y otros acreedores a cambio de Letras Intransferibles.
• Impedir la distribución al Tesoro de diferencias de valor derivadas del tipo de cambio o de la tenencia de oro.
• Destinar esas diferencias al capital del Banco Central o a una reserva especial.
• Permitir transferir al Estado únicamente ganancias efectivamente realizadas y disponibles.
• Establecer que esas ganancias transferibles deberán utilizarse exclusivamente para cancelar deuda pública.
• Limitar las causales de remoción del presidente y los directores del BCRA.
• Establecer como causales la violación de incompatibilidades, incapacidad y falta grave y manifiesta.
• Exigir una mayoría de dos tercios en ambas cámaras del Congreso para remover a las autoridades.
• Eliminar la participación del ministro de Economía, o su representante, en las reuniones del directorio.
• Incorporar la inembargabilidad de las reservas internacionales.
• Establecer nuevas reglas para los activos externos del Banco Central.
• Habilitar expresamente el uso de reservas como garantía en operaciones propias del BCRA.
• Ampliar las posibilidades de financiamiento de la entidad con organismos multilaterales, otros bancos centrales y bancos internacionales.

Con la media sanción de Diputados, el proyecto avanza ahora en el trámite legislativo y deberá continuar su recorrido en el Senado para determinar si finalmente se convierte en ley.

Fuente: MisionesOnline